最近需要拿日本股票历史数据进行分析。市面流行使用的日本指数是日经225指数，但在不同的数据源查找后发现，这个指数的数据缺失较多，要做历史分析比较困难。经过一番研究后发现，东证TOPIX指数的历史数据反而比较齐全好用。在JPX官网可以查到自1949年至今的数据。指数以1968年1月4日为基期，基点100点。在1969年7月1日正式开始计算。打开最新的指数构成文件（2
最近需要拿日本股票历史数据进行分析。
市面流行使用的日本指数是日经225指数，但在不同的数据源查找后发现，这个指数的数据缺失较多，要做历史分析比较困难。
经过一番研究后发现，东证TOPIX指数的历史数据反而比较齐全好用。在JPX官网可以查到自1949年至今的数据。指数以1968年1月4日为基期，基点100点。在1969年7月1日正式开始计算。
打开最新的指数构成文件（2022年10月31日），发现里边有2000多只股票。截止到2022年11月，日本上市公司数合计3850家。TOPIX指数覆盖了半数以上的日本上市公司。
反映市场实际情况的效果比日经225指数要好。（在这里要感叹A股的上市公司数了，按东方财富全A数据，A股上市公司在2022年12月的数量已经达到4900家，已经超过日本了……）
既然比日经225好，而且历史数据又齐全，以后就用TOPIX指数作为日本股市的代表吧。
把数据整理一下，画成蜡烛图，走势如下（1968年以前数据属于回溯计算，意义不大，不画图了）
肉眼可见，在1989年以前，日本股市气势如虹。从1968年的基点100点，一路飞升到1989年的2884点，也就是说，如果从1968拿着1万日元买了日本TOPIX指数原地躺平，到了1989年最高点，直接变成28.84万日元，年化收益超过17%。
不过到了1989年这个拐点后，就是漫长的下跌……
2003到2006中间开启了几年的反弹之旅……然后又被2008年的金融危机打回原形……
直到2012年开始才走出一波牛市。
但至今仍然未收复1989年的最高点……
如果不幸在1989年买入日本指数，半辈子都套在里边了……
那中国股市会重走日本股市的老路吗？
理论上不会。
因为1989年，东京证券交易所的东证一部和二部两个板块，股票的算术平均市盈率达到了64倍，算术平均市净率达到了5.3倍。在2012年日本股市最低点时，东证一部二部的算术平均市盈率约为25倍，市净率约为0.85倍。（数据由本人整理，来源混杂，准确性存疑，仅供参考）
而目前中国股市的平均市盈率大概是15倍，市净率是1.5倍左右。整体来说是一个比较正常的估值。和1989年的日本股市泡沫顶峰的超高估值相比，差距巨大。
即使以最悲观的观点看，只要国际形势不发生翻天覆地的变化，中国股市最多也就是短期腰斩，未来十年来最坏的情况就是长期横盘。不可能走出日本股市失落的三十年的走势。（当然了，在目前点位，我是偏向乐观的）
参考资料
[1]日本交易所集团.https://www.jpx.co.jp/english/markets/indices/topix/index.html
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